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Highlight des Tages

Prof. Harm Bandholz: "Die Verschuldung ist nur gerechtfertigt, wenn wir einen längeren Wachstumsimpuls haben"

Zwischen Fed-Sitzung, Energiepreisen und KI steht die Wirtschaft gerade unter drei Spannungsfeldern. Wie stabil ist dieses Bild wirklich, und was davon ist schon Trend, was nur Störgeräusch? "Wir sehen einen Aufwärtsdruck auf die Inflation. Eigentlich müsste man nun die Zinsen erhöhen." Prof. Harm Bandholz von der Hochschule für Angewandte Wissenschaften Kiel spricht von Angebotsschocks, insbesondere bei der Ölversorgung. "Preise sind im Markt ein Koordinationsmechanismus. Ich bin skeptisch, dass der Staat da wirklich viel ausrichten kann." Deutschland hofft auf Erholung und stolpert gleichzeitig über teure Energie. Ist das schon wieder Aufschwung mit angezogener Handbremse? Als "kurzfristig gut für die Konjunktur" beschreibt Bandholz den Umgang mit dem Sondervermögen: "Ohne Zweifel ist das wachstumsfördernd." Aber wie konsumtiv (und eben nicht langfristig) sind diese Investitionen? Bandholz ist skeptisch. Weitere Bedenken gibt es beim Fortschrittsglauben mit der KI: "Eine große Herausforderung auch für Hochschulen: Wenn wir nur noch theoretisches Wissen vermitteln, sind unsere Studenten bald austauschbar."

Straße von Hormus, Öl - Die Chinesen sind die lachenden Dritten. - Uwe Eilers bleibt ruhig, wenn andere nervös werden

Wie viel Geopolitik hält ein Depot aus, bevor aus Nervosität ein Strategiewechsel wird? Uwe Eilers von Frankfurter Vermögen bleibt auffallend gelassen. Seine Kernthese: Der Markt vertraut bislang darauf, dass die Straße von Hormus nicht dauerhaft blockiert bleibt. Genau daran hängt für ihn die alles entscheidende Frage: Wie lange der Ölpreis hoch bleibt und wie stark Inflation und Notenbanken weiter unter Druck geraten. Eilers sieht die Währungshüter in der klassischen Zwickmühle, Zinssenkungen seien derzeit kaum zu begründen. Spannend ist vor allem seine eigene Positionierung: Die Aktienquote war schon vor der Eskalation niedrig, die US-Gewichtung wurde bereits 2024 von 65 auf rund 40 % reduziert, Europa hochgefahren. Auch beim KI-Sektor bleibt er skeptisch. Viel Fantasie, aber noch zu wenig klar sichtbarer Cashflow. Sein Rat an Privatanleger: Nachrichten nicht mit Strategie verwechseln. - Uwe Eilers: "Die Anleger scheinen offenbar ein sehr großes Vertrauen in die amerikanischen militärischen Fähigkeiten zu haben und gehen davon aus, dass die Straße von Hormus vielleicht auch innerhalb sehr kurzer Zeit wieder für die Schifffahrt geöffnet wird und dann möglicherweise keine Gefahren mehr von Seiten des Iran drohen."

Drotleff Adi MKK 23 mit Peter Heinrich 01

"Verdaut ist verdaut": MuM liefert Rekordzahlen, 2,00 Euro Dividende und ein 2030-Ziel mit Verdoppelung!

Mensch und Maschine zeigt, wie belastbar ein Geschäftsmodell sein kann: Trotz Autodesk-Umstellung und Restrukturierung meldet MuM ein Rekordergebnis. Vor allem das vierte Quartal fiel stark aus. Das EBIT stieg um 42 %, wobei Vorstand Adi Drotlef den positiven Basiseffekt durchaus einordnet. Sein knapper Kommentar dazu: "Verdaut ist verdaut." Für Aktionäre ist die Botschaft ebenfalls klar: Vorgeschlagen werden 2,00 Euro Dividende je Aktie, davon 1,00 Euro ohne Steuerabzug. Zudem bleibt die Wahl zwischen Bar- und Aktiendividende bestehen. Interessant ist auch der Blick in die Bilanzpolitik: MuM aktiviert nur einen kleinen Teil der Softwareentwicklung und verbucht den Großteil bewusst direkt als Kosten. Diese eher vorsichtige Bilanzierung erklärt, warum das Unternehmen an seiner Vollausschüttungspolitik festhalten kann. Beim Ausblick wird es ambitioniert. Bis 2030 soll sich das Ergebnis verdoppeln. Das entspräche einem jährlichen Wachstum von rund 15 %. Beim Thema KI bleibt Drotleff nüchtern: hilfreich beim Heben von Datenschätzen, aber keine Lösung für Aufgaben, bei denen es auf exakte Berechnungen ankommt.

Börsenradio Schlussbericht, Do., 19.03.26: DAX bricht ein -3%, EZB bleibt bei 2%, Öl bei 120 USD Zinsen schocken, Kontron -24%

Der DAX gerät am EZB-Donnerstag kräftig unter Druck und verliert 2,8 % auf 22.840 Punkte. Auslöser sind die Eskalation im Iran-Krieg, stark steigende Ölpreise und neue Inflationssorgen. Die EZB lässt den Leitzins bei 2 % und macht klar, dass sie im Kampf gegen die Teuerung hart bleibt. Damit bekommen Hoffnungen auf baldige Zinssenkungen einen weiteren Dämpfer. Der Euro steigt auf 1,1532 USD, die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe klettert auf 3,010 %. Besonders hart trifft es zinssensible Werte: Vonovia bricht um 12,1 % ein. Bei den Firmenmeldungen sorgt vor allem Kontron für Aufsehen. Die Aktie stürzt um 24 % ab, ohne dass es zunächst einen klar erkennbaren Auslöser gibt. VW zahlt trotz schwieriger Lage eine Prämie von 1.250 Euro. Alibaba meldet einen Gewinneinbruch von 66,3 %. ZF verdoppelt den Verlust auf 2,1 Mrd. Euro. Nvidia bleibt gefragt: Tesla und SpaceX bestellen weiter in großem Stil. Im Rohstoff-Spezial geraten Kupfer und Gold unter Druck. Belastend wirken der starke USD und die gestiegenen Zinsängste. Börsenweisheit des Tages: "Mehr Geld ging verloren, weil Anleger auf Korrekturen warteten, als in den Korrekturen selbst." - Peter Lynch

Empfehlung der Redaktion

"Wir haben ein Anrecht auf eine Korrektur - und Vorsicht beim rasiert werden": Volker Schilling warnt vor zu viel Sorglosigkeit!

Die Märkte wirken erstaunlich gelassen, Volker Schilling ist es nicht. Im Gespräch mit Peter Heinrich warnt der Greiff-Vorstand vor einer gefährlichen Mischung aus geopolitischen Risiken, strukturell höheren Ölpreisen und zu viel Sorglosigkeit an den Börsen. Seine These: Selbst wenn der Konflikt im Nahen Osten bald endet, dürfte Öl auf absehbare Zeit teuer bleiben - mit Folgen für Inflation, Notenbanken und Zinsen. Zinssenkungen rücken damit eher in die Ferne. Im Extremfall könnte sogar wieder über Zinserhöhungen gesprochen werden. Für Anleger heißt das: nicht panisch verkaufen, aber auch nicht unüberlegt zugreifen. Schillings Bild bleibt hängen: "Wenn man rasiert wird, hält man still." Genau darin liegt seine Warnung. Wer in einer Korrektur hektisch wird, kann sich schnell schneiden. Greiff hat deshalb früh Kasse aufgebaut und in offensiven Mandaten auf günstige Ölwerte gesetzt. Sein Fazit: robust bleiben, Liquidität sichern, Geduld behalten.

Heiko Böhmer (Shareholder Value) über KI-Burggraben und FOBO: "Meiden Firmen, bei denen KI-Risiken größer sind als Chancen"

"Das Narrativ ist schnell erzählt: Hier ist die KI, und Software wird es in ein paar Jahren nicht mehr geben." Trotz allem rät Kapitalmarktstratege Heiko Böhmer zur Differenzierung, am Ende geht es eben um die verfügbaren Daten - Riesen wie Microsoft verteidigen ihren Burggraben und sind somit ein klarer Fall für den Modern-Value-Investoren. Darüber hinaus spricht eine starke Regulierung gegen eine allzu rasche KI-Disruption. Aber die Angst, überflüssig zu werden, ist dennoch spürbar. "The Fear of being obsolete: viele Geschäftsmodelle könnten weggefegt werden." Vielleicht auch deshalb meidet Shareholder Value Management "Unternehmen, bei denen die KI-Risiken deutlich größer zu sein scheinen als die Chancen". Der Pharmabereich ist vielversprechend, so Böhmer. Im Depot: ASML, Storebrand, Sunbelt und Munich Re. FOBO = "The Fear of being obsolete".

Endstation Darknet? Cybercrime-Experte Philipp Genduth: "Die beste Munition der Betrüger ist das Schweigen der Opfer"

Anlagebetrug und Cyperkriminalität: Endstation Darknet. "Besser stets dem Bauchgefühl vertrauen. Auch die Finanzbildung schützt vor den Schleppnetzen der Internet-Betrüger." Philipp Genduth ist Polizist und Mitgründer von finanzenverstehen.at. Die Gier trifft nicht selten auf Gefahr. Oft sind auf diversen Fake-Plattformen am Ende nicht nur die investierten Gelder futsch, sondern auch die Daten, die man preisgegeben hat. Genduth vermutet unter den Opfern eine hohe Dunkelziffer, da die Scham überwiegt. Vieles wird nicht zur Anzeige gebracht. Das Schweigen sei jedoch die "beste Munition der Betrüger", warnt er. "Ich selbst bin 2013 auch einmal auf einen Krypto-Scam reingefallen", so Genduth im Rahmen des Wiener Börsentags.

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